截至4月27日收盘，恒大汽车市值高达5934.65亿港元（折合人民币4957.2亿元），超过比亚迪的4719亿元、蔚来汽车的698.5亿美元（折合人民币约4512亿元），在中国新能源汽车行业排名第一。
刚刚过去的上海车展上，恒大汽车风头仅次于特斯拉，恒驰9款车型齐发引发公众关注。恒大的确善于造势，但这不是罪而是企业长处。
虽然股市上不乏听风就是雨的小白，但总的来说是一群明察秋毫的牛人与机构说了算。今年1月恒大汽车还引入腾讯、滴滴、云锋基金等知名国际投资者共260亿元的战略投资，上海车展期间，又吸引到嘉实基金、易方达基金等数百家国内外投资机构亲赴现场。
如果没有真材实料，绝对拿不到专业投资机构的真金白银。
那么问题来了，恒大汽车为什么能赢得资本市场钟情，撑起近6000亿港元的市值？未来恒大汽车还有多大的想象空间？
技术红利助跑
对于恒大汽车最大的质疑，莫过于对其造车技术的怀疑。
恒大既不是车企，也不是互联网企业，新能源汽车集这两者于一身，还把传统发动机换成了电动机，可谓是现代高科技的集大成者，恒大以房地产商的身份杀入，着实让人捏了一把汗。
这要放十多年前特斯拉还在摸索电动汽车咋造的时候，恒大此举的确凶多吉少。但是放今天就是另一回事了。
新能源汽车走到今天，已经是一个成熟的技术，而技术一旦成熟，就会产生外溢红利，降低跨界的门槛。
当年马斯克游戏开发出身，对于造火箭也是一窍不通，SpaceX能够成功，很大程度上归功于美国的火箭技术足够成熟。有人形容马斯克就像一个精明的顾客走进了火箭技术的超市，将最合适的技术放进购物车，拼装出了猎鹰火箭。
事实上智能手机也是如此，乔帮主在2007年发布iPhone定下帮规，四年后一大帮外来者闯入手机市场，软件劳模雷军创建了小米，做2B通信的华为做起了2C手机，就连只会耍嘴皮子的相声演员罗永浩，都能搞出锤子手机收获了一众锤粉。
今天的新能源汽车，就是2011年的智能手机。今天的恒大汽车，就是当年瞅准了做智能手机的华为、小米。
恒大集团董事局主席许家印出身钢铁车间，造了几十年的房子，怎么说也算是制造业的老司机了，跨界造车，恐怕比当年马斯克从游戏到火箭的距离更近，更何况他比当年的马斯克要有钱得多。有钱挖人才，有钱买技术，有钱交朋友，有钱抢时间，对于许老板都不在话下。
2019年恒大集团董事局主席许家印飞遍全世界，挖走新能源汽车界一众顶级牛人，买到从电池电动机到轮毂多个顶级技术，交了全世界最会造车的供应链伙伴，换来恒大汽车一飞冲天的神速。
于是恒大汽车在上海车展交出一份亮丽的答卷。
仅从外观上来看，目前曝光的9款车型，造型确实让人惊艳，做到了科技感和未来感，毕竟恒大汽车大手笔请到了德国EDAG、奥地利AVL、加拿大MAGNA等全球汽车工程技术龙头进行合作。
恒大汽车常务副总裁戴雷在现场介绍，恒驰全系车型最高综合续航均达到700km，部分车型超过800km。其中，恒驰1续航达760km，恒驰9续航高达810km。
特斯拉三大在售车型Model 3、Model X、Model S续航多少呢?最低550km，最高660km，差距一目了然。
恒大汽车在智能科技方面也可圈可点，腾讯、百度打造恒大汽车的“超级大脑”，H-SMART OS恒驰智能网联系统科技含量颇高，在智能座舱、超算力平台、智能生态圈等方面表现出色。有了腾讯的入股，相信这一块还会有长足进步。
当然造车是一门综合技术，不是几个参数就能概括的，说得再好听，也不如是骡子是马拉出来遛遛管用。
但可以肯定的是，在技术红利外溢的大势下，只要恒大不犯下极端错误，资金运用得当，造出来的车在一定水准之上是可以期待的，做到一个精准的性价比，对于恒大这样的营销高手不是难事。
据悉，9款恒驰的车型，涵盖了包括轿车、SUV、MPV以及紧凑型纯电车型等，价格覆盖了20万元—50万元。此次在车展期间试驾获得良好口碑的恒驰5，整车成本仅约14.5万元。哪怕特斯拉Model 3降到了25万元，也不具备价格优势。
以上仅是从产品角度分析恒大汽车，主要是消除很多人以为的房产商跨界鸿沟，不过坦率地说，虽然技术红利外溢能让恒大汽车迅速与新老造车势力们站在同一条起跑线上，但也不要指望恒大汽车一出场就能绝杀特斯拉，就算要打趴蔚来、理想、比亚迪等国内车企，也不是一招一式就能搞定的。
光靠产品，尤其是还没有实战的产品，恒大汽车的市值不可能一飞冲天到榜首的位置。
产品让恒大汽车跑起来，让它飞起来的，是两只其他车企都不具备徒增羡慕的翅膀。
插上一对翅膀
一只翅膀是产能。
产能对于新能源汽车至关重要。本次上海车展，几乎清一色新能源汽车，传统燃油车被替代的趋势已经再明显不过，优质新能源汽车产能日益紧缺。
以蔚来、威马、小鹏、理想为代表的造车新势力“四小龙”却经常面临产能不足对于高速发展的限制。就在今年1月，蔚来汽车相关负责人接受媒体采访时曾表示，如果不是受限于产能，2020年交付量会更高。
统计局数据显示，今年一季度新能源汽车产量激增312.7%。蔚来、小鹏正在争分夺秒扩建产能，截止目前他们都只有一家工厂，而且还是由江淮、海马代工。
按照规划，恒大总共要在全球布局十大汽车生产基地。目前，除了上海基地，恒驰的天津、广州基地也都已启动了试生产调试。
据官方介绍，上海、广州两大基地均按照工业4.0标准建设，配有2545台智能机器人，采用德国舒勒、库卡、杜尔、日本发那科等世界级先进装备，整车生产全部通过自动化完成，“黑灯工厂”24小时不间断作业，全面达产后可实现1分钟生产1辆车。
恒大汽车表示，不止于国内，恒大将在全球布局多个高标准的生产基地，计划到2025年实现首期规划总产能每年100万辆。正是有产能的底气，恒大汽车才能在车型研发数量上远远超过其他竞争对手，目前恒大汽车正同步研发14款车型。
包括上海工厂在内，特斯拉在全球的生产基地一共也就4个。2020年，特斯拉生产交付50万台车辆。
那么剩下的问题的是，恒大汽车能充分消化这些产能吗？用房地产的专业术语来说，这将考验恒大汽车的去化率。
如前所述，恒大汽车有性价比的优势，但毕竟还未上市，这还是纸面上的推论，目前消化产能实打实的利器，是恒大的营销。
营销，是恒大汽车的另一只翅膀。
按计划，恒大汽车将筹建36个恒驰展示体验中心、1600个恒驰销售中心，加上恒大地产数万名销售人员，如此庞大的营销矩阵是其他任何一家车企都无法比拟的。特别是房车宝集团具有房车联动营销的优势，这更是其他车企无法企及的。
恒大地产年销售7000亿元，住与行总是连在一起的，这种植根于大地的销售战略优势，就是特斯拉也望尘莫及。
通过将恒大地产多年累积的优势高效平移至恒大汽车，其实现“2025年年产销超100万辆，到2035年年产销超500万辆”的目标，将只是时间问题。
铁三角
产品、产能与营销，构成了一个铁三角，是恒大汽车市值最有力的支撑。
一旦产品上市，产能与营销跟上，恒大汽车市值还会坐上火箭。
特斯拉上海工厂2019年底投产，2020年1月22日特斯拉市值突破 1000 亿美元，截止目前涨到了6839亿美元，一年多翻了将近7倍，业界普遍认为上海工厂居功至伟。
对比特斯拉，恒大汽车6000亿港元的市值实在不算高，也就特斯拉1/10多一点，这还是其一车未发的情况，如果恒大汽车充分释放产能，股价上升空间无疑相当巨大。
恒大汽车的未来，其实在恒大选择正确的造车时间那一刻就注定了。
汽车与房地产有诸多相似之处，都是大生产与大营销，相比而言，房地产要更大。
只要将技术门槛降下来，房地产商造车就成了高维打低维。
过去高科技企业凭借技术优势跨界高维打低维，抹平技术门槛后，传统企业的生产营销优势就凸显出来，成就了反向跨界。
这很好的解释了恒大汽车为何能在恒驰尚未量产前，就实现了行业市值第一的成绩，因为他抓住了新能源汽车技术红利的大势，并且结合了房地产业的两个优势。
这个铁三角构建起了恒大汽车的硬基底，是其它国内外车企都不具备的。
正是这些不可替代之处让资本市场看好恒大汽车，最近投行Glam Capital发布研报，给予恒大汽车“买入评级”，目标价167港元，潜在涨幅高达173%。
恒大汽车6000亿港元市值，再过几年来看，可能还在半山腰甚至山脚。
让时间来证明一切。（罗提 李君霞）
